Курс рубля в кризисный период определяет ограниченный круг чиновников ЦБ и администрации президента, в который не входят президент Дмитрий Медведев и премьер-министр Владимир Путин. Первые лица делают, как правило, политические заявления, которые редко влияют непосредственно на рынок, объясняют трейдеры.
Курс рубля реагирует на заявления лишь определенного круга официальных лиц, в который не входят ни президент Дмитрий Медведев, ни премьер-министр Владимир Путин, свидетельствуют данные Thomson Reuters. В основном рубль слушается первого заместителя председателя Центробанка Алексея Улюкаева, главу департамента операций на финансовых рынках Центробанка Сергея Швецова и помощника президента Аркадия Дворковича, но заявления последнего о том, что девальвации не будет, напротив, сопровождались девальвационным движением.
Гипотезу о том, что к выступлениям представителей Центробанка инвесторы прислушиваются чаще, чем к обещаниям правительства, подтверждает сопоставление динамики курса бивалютной корзины (сумма $0,55 и €0,45) с заявлениями официальных лиц о тактике валютной политики России. С 23 января по 4 февраля стоимость корзины росла, после того как Центробанк заявил о завершении плавной девальвации рубля и установлении нижней и верхней границ валютного коридора на уровне соответственно 26 и 41 руб. 17 февраля корзина подскочила до 40,69 руб. (с 39,79 руб. на момент открытия торгов) после заявления первого заместителя председателя Центробанка Алексея Улюкаева о том, что рубль будет колебаться в районе 39-41 руб. Рынок воспринял эти слова как фиксирование Центробанком локального валютного коридора в рамках широкого коридора.
После предсказания главой департамента операций на финансовых рынках Центробанка Сергеем Швецовым «достаточно четкого укрепления» рубля до конца года (за счет того, что физические лица в России купили более $70 млрд и начнут переводить их обратно в рубли), сделанного 13 мая, корзина снизилась с 37,36 руб. 14 мая до 36,6 руб. 25 мая.
Корзина резко подорожала с 37,5 руб. 9 июля до 38,63 руб. 13 июля на фоне падения нефтяных цен и высказываний помощника президента России Аркадия Дворковича о том, что девальвации не будет.
Несколько раз курс рубля прислушался к мнению депутата Анатолия Аксакова. После его слов о целесообразности девальвации бивалютная корзина подешевела с 38,53 до 37,43 руб., после чего снова начала расти -- после опровержения высказываний господина Аксакова им самим и Центробанком -- до 38 руб.
19 ноября корзина выросла с 35,08 руб. на момент открытия торгов до 35,33 руб. к закрытию торгов 20 ноября, после того как первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев подтвердил, что границы плавающего коридора установлены на уровне 35-38 руб.
Выступления президента и представителей правительства не оказывали столь заметного влияния на рынок. 4 марта премьер-министр России Владимир Путин заявил, что рубль будет укрепляться и что нет никаких предпосылок к его ослаблению, но это не привело к сколь-нибудь заметным скачкам в динамике курса российской валюты. 13 марта заявление первого вице-премьера российского правительства Игоря Шувалова о том, что Центробанк не планирует корректировать параметры валютного коридора, тоже не произвело на инвесторов сильного впечатления. Президент России Дмитрий Медведев 28 мая назвал в числе основных задач российских властей сохранение доверия вкладчиков к национальной валюте, но это заявление тоже не отразилось на рынке.
11 сентября Владимир Путин пообещал, что правительство не допустит излишнего укрепления рубля. После публикации этой новости доллар вырос примерно на 10 коп., но вскоре в тот же день упал на 15 коп.
То, что на заявления Центробанка рынок реагирует острее, чем на заявления правительства и президента, нормально, говорит заместитель начальника казначейства Металлинвестбанка Сергей Романчук. «В США тоже к Бену Бернанке (глава Федеральной резервной службы, выполняющей роль Центрального банка США. -- Infox.ru) прислушиваются больше, чем к Бараку Обаме, -- говорит он. -- Первые лица делают, как правило, политические заявления, которые редко влияют непосредственно на рынок. По сути дела, только представители монетарных властей имеют право высказывать соображения относительно курсовой и процентной политики, поэтому рынок очень чутко реагирует именно на них».
«В развитых странах высказываниям официальных лиц придается больше значения, поскольку доверие к органам денежно-кредитного регулирования там выше, чем у нас», -- констатирует заведующий лабораторией денежно-кредитной политики Института экономики переходного периода Павел Трунин.
Эксперты считают, что высказывания официальных лиц в России о планах проводимой экономической политики -- вербальные интервенции -- являются не самым важным фактором, влияющим на поведение игроков валютного рынка. «Первый по важности фактор, влияющий на денежный рынок в России, это нефтяные цены», -- говорит Сергей Романчук.
Доцент Российской экономической академии имени Плеханова Денис Домащенко отводит роли публичных выступлений чиновников и политиков еще меньшую роль. «Безусловно, значимые заявления политиков провоцируют спекуляции и краткосрочно смещают курс относительно средней динамики, -- добавляет он, -- однако стратегически и фундаментально такие вербальные интервенции ничего не меняют и не могут изменить. Рынок быстро успокаивается».
«Конечно, на первом месте по степени влияния на рынок у нас чиновники Центробанка, поскольку непосредственно они оглашают новости по валютной политике и границам валютного коридора. Правительство и Минфин -- на втором месте. А президент вообще редко говорит что-либо про курс», -- говорит Сергей Романчук.
Представители ЦБ лидируют по степени влияния конкретно на валютный курс, уточняет финансовый аналитик компании FxPro Александр Купцикевич. «Все же именно от них, а не от Владимира Путина или Эльвиры Набиуллиной в наибольшей степени зависит валютная политика», -- говорит он.
