В конце минувшего года экономика России не только не снизила темпы роста, но даже демонстрировала ускорение.
При этом инфляция в декабре оказалась выше, чем в ноябре, несмотря на замедление всех типов кредитования и отсутствие снижения в январе. Об этом сообщается в бюллетене «О чем говорят тренды», подготовленном департаментом исследований и прогнозирования (ДИП) Банка России, как сообщает «Коммерсантъ».
Эксперты отмечают, что годовой рост потребительских цен возрос с 13,8 процента в ноябре до 14,2 процента в последнем месяце года. На эти показатели существенно повлияло новое увеличение спроса, особенно в области продуктов питания.
При этом в Центральном банке связывают экономическое ускорение с «активизацией бюджетных расходов», которые фактически стали заменой коммерческому кредитованию. Поскольку значительная часть этих средств направляется на повышение заработных плат, что обусловлено рекордным дефицитом рабочей силы, потребление в ноябре и декабре не демонстрировало признаков замедления.
Текущие процессы пока не оказывают влияния на главную проблему — отставание производства от потребления и низкий уровень роста производительности труда по сравнению с зарплатами. По словам специалистов из ДИП, такая ситуация подчеркивает необходимость длительного поддержания жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) для сдерживания инфляции.
Аналитики Telegram-канала MMI, созданного советником председателя Центробанка Кириллом Тремасовым, отмечают, что в данных условиях может возникнуть необходимость в дополнительном повышении ключевой ставки, так как влияние текущего уровня жесткости недостаточно заметно.
В декабре Центробанк поразил большинство экспертов, оставив ключевую ставку на уровне 21 процента, несмотря на ожидания, что она возрастет до 23 процентов. Регулятор тогда объяснил свое решение резким замедлением темпов кредитования и ужесточением условий со стороны кредитных организаций. Условия коммерческих кредитов напоминали те, которые могли бы существовать при ставке в 24 процента годовых.
Следующее заседание совета директоров Банка России пройдет 14 февраля. С учетом сохраняющегося высокого уровня инфляции регулятор может вновь вернуться к повышению ставки. Анализ ДИП не считается официальной позицией Банка России, но часто его выводы со временем влияют на принимаемые решения.
