Стремительная девальвация рубля, ускорившаяся на этой неделе, может продолжиться, хотя уже сейчас заложено подорожание всех импортных товаров на четверть.
По итогам сессии четверга пара доллар/рубль подскочила на 1,93%. Доллар стал дороже 81 рубля, а евро впервые с 14 апреля прошлого года превысил 88 рублей. Юань прибавил почти 2%.
7 апреля тренд на Мосбирже продолжился. Юань подорожал на 1,4%, доллар стал стоить 82,5 рубля, набрав еще 1,5%.
Аналитик, инвестбанкир Евгений Коган напомнил, что с декабря рубль просел к доллару более чем на 18%. Очень скоро цены импортных товаров поднимутся на 20-25%. Такой сценарий очевиден.
Министр финансов Антон Силуанов полагает, что увеличение валютных поступлений от экспорта на фоне роста цен на энергоносители поможет укреплению рубля. Однако, по мнению Когана, подобные надежды беспочвенны. Тот же Силуанов говорит, что Центробанк «не ставит каких-то ограничений на денежном рынке». Иными словами, рынок всё решит. Но тут упускается важная деталь: крепкий рубль выгоден населению, а государство заинтересовано в его ослаблении.
Девальвация на рубль дает бюджету около 160 млрд рублей в год. При движении котировки от 60 до 81 рубля за доллар бюджет получит около 3,2 трлн рублей. Именно во столько сейчас оценивается дефицит бюджета.
Минфин подыграл девальвации
5 апреля Минфин объявил о сокращении продажи юаней в рамках бюджетного правила почти на 40%. Это противоположное, тому, что сейчас нужно делать, подчеркнул Коган. Для остановки девальвации необходимо продавать больше юаней. Впрочем, инфляция – это проблема ЦБ, а Минфину нужно заботиться о бюджете.
Банк России на ближайшем заседании наверняка поднимет ключевую ставку до 8% годовых и более. Также могут быть введены дополнительные ограничения на вывод средств. Минфин может нарастить продажу юаней. Правительство – принудить корпорации активнее продавать валюту, изменить налоговую политику для покупающих валюту, вспомнить про обязательную продажу валютной выручки. Вероятно, ЦБ и правительство консолидируют усилия, чтобы остановить падение рубля.
Что касается дальнейшего движения курса национальной валюты, точка разворота должна быть близко. Но и это не факт.
